[신재생에너지] 태양광과 풍력 중심으로

21.2.17 한화투자증권에서 나온

이제 다시 바람과 태양의 계절 리포트 참조

 

 

 

신재생에너지

신재생에너지는 기존의 화석연료를 신기술을 사용해 변환시켜 이용하는 신에너지와

재생 가능한 에너지원을 변환시켜 이용하는 재생에너지를 모두 포괄하는 용어

신에너지: 연료전지, 수소에너지 등

재생에너지: 태양광, 태양열, 풍력, 수력, 지열, 조력 등

 

 

태양광

-태양광 발전은 태양광 셀을 통해 빛 에너지를 전기로 변환하는 과정

-태양광 산업의 서플라이 체인은 폴리실리콘>잉곳/웨이퍼>셀>모듈>발전소 설치 순

-태양광 발전은 설치가 빠르고, KW급의 소규모 설치도 가능해 주택용, 상업용 등 쓰임새가 다양하며, 기술의 발전으로 섬유나 기기용으로도 개발되고 있는 추세

-태양광 설치량은 2014~2019년 동안 23.5%의 성장률을 보이며 신재생에너지 설치량의 비중과 성장률에 있어 모두 다른 발전원을 앞섰다

-태양광 LCOE는 2010년 378달러/MWh > 2019년 68달러/MWh로 10년간 약 17% 수준으로 축소됨

 (업계 경쟁심화로 규모의 경제 실현+산업 내 구조개편에 따라 원가경쟁력 확대됨)

 

*LCOE(Levelized Cost of Energy,균등화발전비용): 발전설비 수명기간동안 불규칙적으로 발생하는 모든 비용과 발전량을 화폐의 시간적 가치를 고려하여 일정 시점으로 할인하고 연도별로 균일하게 나타낸 단위가격

 

 

태양광(셀, 모듈 업체들은 점유율 확대 위해 증설 진행 중)

-독보적인 점유율을 가진 업체가 따로 없는 가운데 증성을 통한 점유율 확대 경쟁 심화

태양광(폴리실리콘은 증설 일단락, 상위 기업으로 시장 집중)

-폴리실리콘 업체중에는 Tongwei가 대규모 증설을 계획

-80% 이상의 폴리실리콘 장기계약 통해 이미 수요처 확보

 

태양광(대부분의 업체들은 수직계열화 통해 원가경쟁력 도모)

-탑티어 셀, 모듈 업체들은 연 수요 확대에 힘입어 외형확대를 거듭해왔으며, 수직계열화를 통해 높은 원가경쟁력 달성

-국내 태양광 업체들은 소재산업인 태양광 업스트림보다 다운스트림 쪽의 성장성이 더 크다고 판단해 EPC 산업으로 관련 분야를 넓히고 있음

-EPC 사업은 부지 매입부터 발전단지 설계, 태양광 시스템 제품 조달, 시공까지 일괄적으로 진행하는 방식

-한화솔루션은 에너지 기업 토탈과의 합작 회사 설립 발표

-현대에너지솔루션은 국내 지역 위주로 EPC사업 영위하는데, 수상 태양광과 영농형 태양광 위주의 EPC 진행

 

 

풍력

-풍력 발전 설치량은 2015년 피크를 찍은 후 감소 추세였으나 최근 대규모 풍력 프로젝트 투자에 힘입어 재상승세 보임

풍력(글로벌 터빈 메이커 3사가 성장을 주도하는 시장)

-현재 중국을 제외한 풍력 시장은 Vestas, GE, Simens Gamesa Remewable Energy 상위 3개 업체가 전체의 약 70% 차지

-내수 시장이 활발한 중국 시장을 포함하는 경우 상위 8개 업체(중국 기업 5곳)가 전체 시장의 80.5% 차지

-상위 터빈 업체들은 자본력, 기술력 통해 점유율 유지 예상

-터빈의 출력이 커짐에 따라 부품도 대형화되는 추세

-터빈사 자사 부품 조달에서 부품 업체 생산 위주로 변화

-터빈사 대상으로 track record를 쌓아올리는 과정자체도 진입장벽이 높으며, 관계가 구축되어야만 장기적인 성장성이 가시화됨

 

 

풍력(해상풍력 시장의 개화, 성장 가능성 높아)

-터빈의 대형화+소음/공간의 편의성이 해상풍력 개화 견인

-향후

1) 10MW 이상의 고출력 터빈 출시가 본격화되고

2) 기술 발전으로 인해 해상 구조물들의 생산 단가가 하락하는 산업 내 진화와

3) 정부 주도의 해상풍력 투자가 맞물리며

해상풍력의 고성장 가능할 것

 

 

투자포인트 1. 생산능력 증설로 내년부터 계단식 매출 성장

-국내 태양광 업체들은 최근 설비 증설이나 제품라인 변경 완료(이익률이 높은 것으로)

-현대에너지솔루션은 750MW의 모듈 라인 증설 완료

-신성이엔지도 700MW 모듈 공장 개소+600MW 규모 셀 라인은 가동 중단

-씨에스윈드, 씨에스베어링과 같은 국내 풍력 기자재 업체는 꾸준히 해외 법인 증설중

 

투자포인트 2. 태양광>해상풍력>육상풍력 순

-태양광은 도시 인근에도 설치가 가능한 반면 풍력은 소음, 블레이드 크기 등의 문제로 도시 인근 설치 어려움

-해상풍력의 경우에는 대규모 송배전 투자도 필요

 

투자포인트 3. 국내보다는 해외시장 저변을 갖춘 업체가 유리

-시장 규모나 성장성 면에서 해외 시장이 더 매력적