[기업분석] 재생의학 전문기업 파마리서치프로덕트 (3) - 결론

장점

1. 높은 성장세 유지

최근 6년간 매출액은 연평균 23.5%씩 성장중.

콘쥬란 건강보험 급여 적용이 된 것도 작년이라, 이제 도입기를 조금 지난 정도이지 않을까 싶다.

리프팅으로 유명한 슈링크로 예를 들어보자. 

클래시스가 슈링크를 처음 시장에서 주목받은게 2018년이라고 하는데, 2019년부터 폭발적인 매출성장이 있었다.

클래시스 매출액

장성규가 방송에서 시술받은 모습을 공개하면서 대중화되었다고 하는데..

콘쥬란 리쥬란이 대중화되었을까 생각해본다면 아직이다.

앞으로 2~3년간 시장 정착기를 거쳐 매출성장과 그보다 더 높은 영업이익 성장(고정비 감소)이

있지 않을까?

파마리서치프로덕트 21년1월 채용공고. 콘쥬란 많이 팔아주세요 

 

 

2. 보톡스도 터진다면..(미래 가치)

연결 재무제표에서 마이너스 영업이익을 기록하던 파마리서치바이오..

보툴리눔 톡신 리엔톡스를 올해 말까지 임상3상 완료하고 품목 허가를 받아 국내 시장에 출시할 계획이라는데,

국내 시장에 안착해서 본인들 밥값만 해줘도 파마리서치프로덕트의 성장세에 날개를 달아줄 것 같다.

 

단점

1. 더 높은 성장을 바라본다면..(한계)

크리티컬한 단점은 현재까진 생각이 나지 않는다.

6년간 23%씩 성장해왔으면 잘했으니까 그랬겠지?

굳이 하나 꼽아보자면..PDRN/PN의 원천 기술이 이탈리아 마스텔리사에게 있기 때문에

아시아를 넘어 유럽/미주권까지 뻗어나가지는 힘들 것이라는 점

근데 뭐..이제 중국에 수출좀 늘려보려고 하는 단계에서 그 이상까지 걱정하는건

너무 먼 미래를 바라보는 것이긴 하다..

 

 

 

결론

콘쥬란, 리쥬란의 성장세+리엔톡스 가능성까지 감안한다면

(화장품, 건기식은 그냥 없는거라고 생각하는게 나을듯)

per 20 이상은 줄 수 있을것 같다. 보수적으로 단순 20으로 잡고.

올해 매출액 1,200억

영업이익 375억

가정. 매출액 20%, 영업이익 25% 성장 예상(고정비 커버)

그러므로 올해 예상 eps는..대략 3,830원

3,830원 x 20 = 76,600원

현재 주가 60,600원 

26% 정도 열려있다고 판단됨